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江苏银行上市坎坷路:四年三次延期
查看次数:2702             添加日期:2014-04-15
   详细描述
 

2012年底的时候,国内资产规模排名第三的江苏银行共有法人股971户,个人股23545户。数万名股东如果想通过资本市场获得流动性,可能还要等待更长时间,江苏银行刚在3月31日通过股东大会,将其A股IPO计划再次延期。

按照以往的经验,此次延期计划时长一年,该行曾在2012年、2013年分别决议延期IPO一年。

不过与以往两次相比,江苏银行做了更充足的准备,同期的股东会还审议了上市后公司章程、上市后三年内稳定股价,以及股东回报计划。

上市计划再三搁置,江苏银行并未透露原因,但有上市城商行人士表示,A股向城商行开闸难度较大,此外,在开设分支限制、金融创新加速背景下,补充资本金已不是银行上市首要目的。

坎坷上市路

公开资料显示,2007年1月,由江苏省政府主导,合并了无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、盐城、镇江、连云港[-1.54% 资金 研报]等10家城市商业银行而来的江苏银行挂牌成立。

成立当初,10家城商行合并资产总额为1517.96亿元,注册资本90亿元。也就在江苏银行成立的同一年,同属于江苏省的南京银行[-0.63% 资金 研报],以及另外两家城商行相继上市,藉此拉开了城商行A股IPO大幕。

值得注意的是,彼时南京银行的资产规模远不及江苏银行,但是却率先完成了上市,之后便是议论本地异地快速扩张。

鉴于对手竞相上市,以及当时相对宽松的上市环境,江苏银行在成立之初就宣布了三年上市计划。

但与南京银行相比,“捏合”而成的江苏银行,首先要面对的是资产剥离、架构重构、业务转型和补充资本充足率的问题。

持续经营三年后,江苏银行在2010年三季度向证监会递交了IPO申请材料,其保荐机构为中银国际,拟融资金额近百亿元。到2012年,江苏银行出现在证监会首批公布的14家排队上市地方银行名单中。

2012年公布的这份名单中,仅出自江苏省地方性银行就有5家,但从最后的结果来看,“集团冲锋”并没有带来太多优势,江苏的地方银行均在IPO门外徘徊。

事实上,自2012年开始,每年的股东大会,江苏银行的2万多名股东,都要被告知上市延期。2012年3月,延长;2013年3月,延长;2014年3月,延长。江苏银行方面并未就延长时间和原因回复理财周报(微信公众号:money-week)记者的提问,但上一次延期时,该行内部人士曾表示,延期一般时间为一年。

不过,与以往几次延期不同的是,2014年的延长决议之外,江苏银行还提交了修订上市后公司章程、IPO并上市后三年稳定股价、上市后未来三年股东回报计划的三个议案。

A股IPO重启后,江苏银行有了更多想象空间。

四年上市之困

江苏银行尚未公布其最新年报,从2012年的业绩报告数据来看,江苏银行总资产为6502亿元,本外币各项存款总额5318.63亿元、本外币各项贷款总额3522.15亿元,全年实现税后净利润70.36亿元,同比增速20.6%。

从资产规模来看,江苏银行是仅次于北京银行[-0.89% 资金 研报]、上海银行的第三大城商行。其迟迟未能上市,首当其冲的仍是股权极度分散。

公开资料显示,2008年底,其法人股东为1202户,持股比例94.99%,自然人股东26505户,持股比例5.01%,其中包含3%左右的员工持股。

但从2012年底的数据来看,股权分散的问题并未得到明显改善,2012年底该行法人股共971户,占比95.19%,个人股共23545户,占比4.81%。这远高于证监会规定的,股份公司在IPO前股东总数不超过200人。

事实上,由10家城商行合并而来的江苏银行,其资产质量和风控也是其IPO的一大阻碍。

此外,有银行业分析师认为,一个不容忽视的现象在于,江苏省区域发展不平衡导致该行各分行差距较大,资产质量也差距较大。

一位上市城商行内部人士告诉理财周报(微信公众号:money-week)记者,就A股目前的市场氛围而言,对城商行并不有利,监管层在上市主体的选择上,更多考虑是实体经济、中西部地区,而融资工具较为完善的银行在IPO重启之后并不具备优势。

北京大学证券研究所所长吕随启此前也对理财周报记者表示,城商行IPO开闸时间不乐观,由于数量众多,资产状况、规模都各不同,很多城商行想谋求上市来解决面临的诸多问题,但其自身公司治理、人力资源、盈利模式并不完善,所以监管闸门目前不太容易放开。

转道H股无动作

在江苏银行股东大会的所有议案中,关于A股上市事项的决议有4项,但理财周报(微信公众号:money-week)记者翻阅其公告内容,该行并未涉及H股上市计划。

实际上,去年11月以来,已经有重庆银行、徽商银行两家城商行相继在香港上市,而哈尔滨银行则刚刚在近期完成其H股IPO,种种迹象来看,似乎港股市场已经成为城商行新的目标。

除了前述已经登陆H股的城商行外,同在A股IPO排队名单中的盛京银行,也已经计划登陆H股计划。

江苏银行2010年提交的上市材料中,融资规模有近百亿元,但因为资本市场募资无果,其早已在2008年、2009年分别发行20亿元次级债,2011年又再次发行30亿元次级债。共计70亿元的次级债已经毕竟逼近监管红线。

这一指标中,监管的规定是次级债与核心资本比例不得超过25%,这也让江苏银行几无可能再发次债。

但商业银行在近期找到了新的债务工具,去年8月,该行通过了《关于江苏银行股份有限公司发行减记型合格二级资本工具的议案》,目前的发行情况和募资规模不得而知,这也是上市无果的后备选择之一。

同年8月,该行正式完成新任董事长履新后的首次增次扩股,将注册资本由91亿元提升至103.9亿元。

城商行急于上市的动力何在?

前述上市城商行中层认为,目前监管仍未放开城商行异地分支建设,加上贷款结构限制,巨额资本金对城商行而言并不能带来快速增长,而目前的很多创新业务,也不需要大量的资本金支持。

同时,该中层人士亦表示,除了补足资本金补充外,上市对于城商行完善管理水平,拓展业务渠道、提升品牌和人才招聘上,也是长期持续的利好。

摘自:凤凰网

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